近期A股指數(shù)在權(quán)重股推動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上行。從市場(chǎng)層面來(lái)看，匯金對(duì)三大行的增持以及其它權(quán)重股方面的增持，是短期引發(fā)市場(chǎng)想象導(dǎo)致大盤(pán)量能變化的重要因素之一。不過(guò)我們認(rèn)為，通過(guò)匯金增持的時(shí)機(jī)來(lái)看，以下三方面顯示其屬于尷尬增持，后續(xù)抬轎的概率較小。

　　首先是創(chuàng)業(yè)板減持需要大盤(pán)拉升作掩護(hù)，使得此次匯金增持很難像以往那樣連續(xù)動(dòng)作。你出錢(qián)拉指數(shù)，我拋出低成本高估值的新股，匯金從心理層面難持續(xù)。

　　其次，承諾期限最后幾天里的增持多為象征意義。2009年10月11日，工行、建行、中行同日發(fā)布公告，稱(chēng)匯金公司近期分別增持了工行、建行0.01%和中行0.0021%的股份，并且許諾在未來(lái)12個(gè)月將繼續(xù)增持三大行股份。如今12個(gè)月承諾期限已至，這次在承諾最后交易日前發(fā)布增持信息，顯然象征性意義大于實(shí)際意義。

　　最后，一股獨(dú)大的現(xiàn)實(shí)預(yù)示匯金不可能繼續(xù)大幅度增持。目前我國(guó)銀行一股獨(dú)大在國(guó)際市場(chǎng)受到多次質(zhì)疑。

　　就此次增持具體來(lái)看，12日工行公告稱(chēng)，日前該行接匯金通知，截至2010年10月8日，匯金本次增持計(jì)劃已實(shí)施完畢。增持期間，匯金公司通過(guò)上交所證券交易系統(tǒng)累計(jì)增持工行A股股份3007.3579萬(wàn)股，約占工行總股本的0.01%；本次增持完成后，匯金共持有工行A股股份1183億股，約占工行總股本的35.42%。中行、建行也在相近時(shí)間內(nèi)發(fā)布匯金增持公告，分別被匯金增持512.6029萬(wàn)股和1613.9217萬(wàn)股。

　　我們認(rèn)為，此次匯金增持與歷史上的增持有著明顯的不同，無(wú)論是從量還是持續(xù)性來(lái)看，特別是在創(chuàng)業(yè)板泡沫風(fēng)險(xiǎn)較大，私營(yíng)企業(yè)、PE機(jī)構(gòu)、自然人變現(xiàn)之時(shí)，其連續(xù)抬轎式的增持可能性極低，因此象征式的增持顯示匯金的尷尬增持。