4月信貸規(guī)模增長(zhǎng)料走高 數(shù)據(jù)回調(diào)將延緩加息步伐

CPI等宏觀數(shù)據(jù)今日公布

　　按計(jì)劃，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于今日公布4月份CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。多位專(zhuān)家表示，CPI同比增幅將在5%~5.3%，比3月份有所下降。但是專(zhuān)家也提醒，數(shù)據(jù)如果大幅超出預(yù)期，市場(chǎng)會(huì)有較大震動(dòng)。

　　作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的多項(xiàng)4月份宏觀數(shù)據(jù)將于今日公布，記者昨天采訪的多位專(zhuān)家均表示，在連續(xù)的緊縮策略下，4月通脹增長(zhǎng)料比3月份轉(zhuǎn)弱。市場(chǎng)普遍預(yù)期：CPI同比增長(zhǎng)在5%~5.3%之間，而PPI增長(zhǎng)也將比3月份有所回調(diào)，在7%~7.3%之間。在這種情況下，5月份加息的可能性小，市場(chǎng)有望穩(wěn)步反彈。

　　目前存款準(zhǔn)備金率已提高至20.5%，過(guò)去一年來(lái)人民幣對(duì)美元升值4.9%，在種種嚴(yán)控措施之下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月份CPI增長(zhǎng)仍會(huì)達(dá)到5%以上，但不會(huì)超過(guò)3月份的5.4%。

　　穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)分析師Alaistair Chan昨天對(duì)本報(bào)記者表示：“緊縮貨幣政策看樣子正在有所收獲，4月份的宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期應(yīng)有所降溫，包括CPI數(shù)據(jù)。原因是購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降及政府收緊政策后導(dǎo)致需求的下降”。

　　決定CPI漲跌的上游因素PPI環(huán)比增幅從2010 年四季度以來(lái)持續(xù)下滑。高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇昨天對(duì)本報(bào)記者表示，4月CPI同比增幅可能從3月的5.4%降至5.1%。4月PPI同比增幅可能從3月的7.3%降至7.1%。

　　但摩根斯坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶對(duì)中國(guó)目前的通脹形勢(shì)并不樂(lè)觀。王慶昨日對(duì)本報(bào)記者表示，中國(guó)當(dāng)前正在經(jīng)歷的這輪通脹，很可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)較高通脹通道的開(kāi)始：在過(guò)去的十年，中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)平均每年的漲幅只有1.9％；在未來(lái)的十年里，該價(jià)格指數(shù)平均漲幅落到3％~5％的區(qū)間當(dāng)屬大概率的事件。

　　信貸規(guī)模增長(zhǎng)料高于3月份

　　高盛預(yù)計(jì)4月份新增信貸將反彈至7200億元，高于3月份的6794億元。然而，這一反彈主要是季節(jié)性的，新增貸款規(guī)模可能低于去年同期7740億元的水平。因此，人民幣貸款同比增幅應(yīng)會(huì)從3月份的17.9%回落至17.5%。商業(yè)銀行繼續(xù)面臨控制貸款增長(zhǎng)的壓力。

　　人民銀行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確指出控制通脹仍是近期政策的重點(diǎn)，實(shí)際的貸款限額仍將嚴(yán)格執(zhí)行。

　　（王亮）

　　數(shù)據(jù)回調(diào)將延緩加息步伐

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，物價(jià)和主要增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的回調(diào)，將延緩央行加息的步伐，所以，預(yù)計(jì)5月不會(huì)加息。但仍然高于目標(biāo)水平的M2，將促使央行在5月再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%，由此，5月份以四大國(guó)有銀行計(jì)算的法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到21%。市場(chǎng)應(yīng)該高度關(guān)注由此可能引發(fā)的流動(dòng)性痙攣。 Alaistair Chan稱(chēng)，下次加息應(yīng)該為時(shí)不遠(yuǎn)，中美第三次戰(zhàn)略對(duì)話后，人民幣還會(huì)繼續(xù)升值。

　　投資提示

　　CPI如高于5.4%

　　大盤(pán)將繼續(xù)向下

　　如果今天公布的CPI漲幅出乎預(yù)期，投資者一定要注意股市會(huì)發(fā)生較劇烈的波動(dòng)。一種情況是4月份的CPI低于5%，那證明加息的緊迫性土崩瓦解，四月下旬以來(lái)一直震動(dòng)下行的A股很可能向上大反轉(zhuǎn)。

　　但如果4月份CPI漲幅超過(guò)3月份的5.4%，市場(chǎng)會(huì)擔(dān)憂加息很快將到來(lái)，資金會(huì)回撤，A股預(yù)計(jì)將繼續(xù)朝下。

　　昨天A股尾盤(pán)忽然放量上攻，預(yù)計(jì)對(duì)宏觀數(shù)據(jù)最為敏感的市場(chǎng)已經(jīng)提前知曉4月份CPI數(shù)據(jù)在預(yù)期當(dāng)中。